پژوهشگران دانشگاه کاونتری، دانشگاه نیوکسل و دانشگاه لیورپول انگلستان به بررسی الگوهای رفتارهای گله‌ای سهامداران کانابیس در بازارهای بورس سهام ایالات متحده امریکا و کانادا پرداختند.
روش:
در این روش تحلیل ثانوی داده های قیمت پایانی سهام مربوط به 459 سهم شرکتها و صنایع وابسته به کانابیس در ایالات متحده امریکا و کانادا در بازه زمانی 3 ژانویه 2011 تا 18 سپتامبر 2019 از پایگاه داده های تامسون-رویترز استخراج شدند.
دسته بندی صنعت کانابیس شامل فن آوری کشاورزی، بیوتکنولوژی، ابزارهای مصرف، کاشت و خرده فروشی، محصولات همپ، سرمایه گذاری و مالی، محصولات مریوانا، سایر بخش ها، املاک و مستغلات، و تکنولوژی و رسانه هستند.
مدل محاسبه رفتار گله ای بر اساس رابطه بین نرخ سود مقطعی-عرضی و عملکرد خالص بازار بود.
یافته‌ها:
- رفتار گله‌ای به معنای تقلید افراد از سایر افراد مشابه خود در شرایط خاص در محیط اجتماعی است که بر اساس مشاهده تعاملی صورت می‌گیرد. رفتار گله‌ای زمانی پیش می‌آید که افراد هیچ اطلاعات بنیادی و یا علامت خصوصی از خودشان نداشته باشند.
- رفتارهای گله‌ای در سهام شرکت‌های کانابیس در کانادا به شکل معناداری وجود دارد، در حالی که در سهام شرکت های کانابیس امریکایی مشاهده نمی شود.
- رفتار گله‌ای در سهام شرکت های کانابیس تابع مستقیمی از قوانین مالی معامله و ثبات آن در جوامع است.
- خلق عمومی و اجتماعی در امریکا توافق و تایید عام نسبت به آزادسازی کانابیس در سطح اجتماعی ندارد، بنابراین بعنوان صنعت داغ، آینده دار و روشن برای سرمایه گذارن محسوب نشده و در نتیجه رفتار گله ای در سهام آن وجود ندارد.
- داخل بازار سهام های کانابیس کانادا که رفتارهای گله ای معنادار دارد، به معنای این است که اطلاعات روشن و شفافی در مورد مسایل بنیادی سهام های این صنعت موجود نیست.
- در بازار سهام کانادا، رفتارهای گله‌ای هم در روزهای منفی و هم در روزهای مثبت وجود دارد، در حالی که در امریکا رفتارهای گله ای (خفیف) تنها در روزهای مثبت صنعت مشاهده می شود.
- دربازار سهام کانادا همه حوزه های صنعت کانابیس شاهد رفتارهای گله‌ای هستند، در حالی که در امریکا در سهام 4 بخش تکنولوژی کشاورزی، بیوتکنولوژی، ابزارهای مصرف و تکنولوژی و رسانه هیچ گونه رفتار گله‌ای مشاهده نمی‌شود.
راهبردهای کارکردی:
- به تازگی چندین کشور با توجه به بحث درآمدزایی بازارهای کانابینوئید (نه مباحث دارویی)، اقدام به آزادسازی تولید و مصرف تجاری کانابیس نموده‌اند که نمونه‌های معروف شامل کانادا، ایالات متحده امریکا، و هلند هستند.
- هیجانات مردم در روی آوردن موارد ممنوعه که به تازگی آزاد شده‌اند، در صورتی که همراه با نظر مثبت عمومی در جامعه نسبت به موارد آزاد شده باشد، منجر به بروز رفتارهای گله‌ای در بازارهای مربوطه خواهد شد.
- درون ایالات متحده امریکا علی رغم آزاد سازی مصرف کانابیس در برخی نواحی، جو عمومی هیجانات منفی نسبت به مصرف آن دارند که در نتیجه منجر به کاهش جذابیت بازار آن حتی در حوزه سرمایه گذاری بورس سهام کانابیس شده است.
- در کانادا، افزون بر آزادسازی کلی کانابیس در کل کشور، علاقه عمومی مثبتی نسبت به مصرف وجود دارد که تشویق کننده و تحریک کننده رفتار گله ای در بازار سهام آن می شود.
- مدیریت هیجانی در کنار پشتیبانی اطلاعاتی و آموزش مناسب ابزارهای کلیدی و موثری در کنترل رفتارهای گله ای در بازارهای بورس سهام هستند.
Abstract
Although social mood can motivate herding towards new industries, the extent to which regulators cater to social mood may affect that herding.
We explore this issue in the context of the nascent cannabis industry by examining herding among the cannabis stocks listed in the US and Canada, where the regulatory treatment of cannabis varies in its congruence with the prevailing social mood on cannabis’ legalization.
Canadian-listed cannabis stocks entail strong herding across all market states and sectors, alongside most capitalization-segments; conversely, herding among their US-listed counterparts is relatively limited, appearing on up-market/high-volume days, for the smallest capitalization segment, as well as for several cannabis-sectors.
Herding is present (almost always absent) around cannabis’ legalization announcement-days in Canada (the US), while cross market herding between US- and Canadian-listed cannabis stocks is very weak.
We attribute Canadian (US) cannabis stocks’ strong (weak) herding to cannabis’ more (less) mood-congruent regulatory treatment, which promotes (reduces) certainty and encourages investors to herd more (less) on them.
Keywords
Herding, Regulation, Mood, Cannabis industry, North America
لینک منبع پیشنهادی برای مطالعه بیشتر ??(further reading)??
https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0167268120303875
